Ouro vs Índice do Dólar

Sobre estes dados

Este gráfico sobrepõe o preço do contrato futuro de ouro de primeiro vencimento do COMEX ao índice do dólar (DXY), a referência padrão do dólar frente a uma cesta de seis moedas principais. Os dois costumam mover-se em direções opostas: o ouro é cotado em dólares no mundo inteiro, então um dólar mais fraco torna o metal mais barato nas demais moedas e estimula a demanda, enquanto um dólar forte faz o contrário. Dólar e ouro também disputam o mesmo capital defensivo — quando os juros reais dos ativos em dólar sobem, manter ouro sem rendimento custa mais e o dinheiro gira para o dólar. A relação inversa é uma tendência, não uma lei: em episódios agudos de aversão ao risco ambos podem subir juntos, e durante a recente onda de compras dos bancos centrais o ouro subiu repetidas vezes com o dólar firme.

Além do índice, também acompanhamos o ouro frente às taxas de câmbio individuais: EUR/USD, JPY/USD, GBP/USD e CNY/USD. Os quatro são cotados com o dólar como moeda de preço, então todas as linhas se leem da mesma forma: uma sobreposição subindo significa aquela moeda se fortalecendo frente ao dólar — fraqueza do dólar, a direção que costuma apoiar o ouro. O DXY funde seis moedas em um único número e, com o euro em 57,6% da cesta, conta sobretudo uma história do euro; os pares individuais separam os motores. O EUR/USD mostra se um “movimento do dólar” é na verdade só o euro; o JPY/USD acompanha a outra grande moeda de financiamento e refúgio, em que o desmonte de operações de carry costuma elevar iene e ouro juntos; o GBP/USD acrescenta uma leitura europeia independente da zona do euro; e o CNY/USD importa porque a China é o maior consumidor de ouro do mundo e seu banco central um comprador de peso — uma linha CNY/USD em queda (um yuan enfraquecendo) tende a estimular a demanda local por ouro como proteção. O mesmo gráfico com outra sobreposição responde a uma pergunta mais afiada: o movimento do ouro de hoje é uma história do dólar ou de uma única moeda?

Perna do ouro: futuros de ouro de primeiro vencimento do CME (GC), candles de 5 minutos, exibidos com o atraso de 10 minutos exigido pela bolsa. Perna do índice do dólar: o WatchGold calcula o DXY internamente a cada minuto a partir de cotações interbancárias ao vivo dos seis pares constituintes, usando a fórmula oficial de média geométrica da ICE (EUR 57,6%, JPY 13,6%, GBP 11,9%, CAD 9,1%, SEK 4,2%, CHF 3,6%), e o agrega em janelas de 5 minutos; proteções contra cotações obsoletas descartam ticks congelados em vez de armazená-los.

Perguntas frequentes

Por que o ouro e o dólar costumam se mover em direções opostas?

Três canais atuam. Preço: o ouro é negociado em dólares globalmente, então um dólar mais fraco reduz seu custo em euros, yuans ou rúpias e estimula a compra. Custo de oportunidade: um dólar forte geralmente vem com juros reais americanos mais altos, que encarecem manter um ativo sem rendimento como o ouro. Competição como porto seguro: dólar e ouro são os dois refúgios padrão, e o capital defensivo tende a alternar entre eles em vez de entrar nos dois ao mesmo tempo.

O que é exatamente o índice do dólar (DXY)?

Um índice mantido pela ICE que mede o dólar frente a seis moedas com pesos fixos: euro 57,6%, iene japonês 13,6%, libra esterlina 11,9%, dólar canadense 9,1%, coroa sueca 4,2% e franco suíço 3,6%. Como o euro domina a cesta, o DXY espelha em grande parte o EUR/USD invertido; sem moedas emergentes, pode subestimar a força ampla do dólar.

A correlação inversa entre ouro e dólar é confiável?

Vale na média, mas quebra em regimes específicos. Em aversão ao risco aguda, ambos sobem juntos como refúgios; quando as expectativas de inflação disparam, o ouro pode subir mesmo com o dólar firme; e as compras sustentadas de ouro pelos bancos centrais — força dominante nos últimos anos — sustentam o ouro independentemente do câmbio. Leia a sobreposição como contexto do movimento do dia, não como sinal mecânico de trading.