黄金期货曲线

关于本数据

黄金期货曲线（期限结构）按合约月份从近月到远月绘制CME结算价。曲线向上（远月升水，contango）对黄金而言是常态，主要反映持有成本——利率加仓储与保险费用；曲线向下（远月贴水，backwardation）较为罕见，通常意味着近端实物极度紧张。

数据来源：CME各上市合约月份的官方日度结算价，每个交易日更新，并提供历史曲线对比。

常见问题

什么是远月升水（contango）？

指远月期货价格高于近月合约。对黄金而言，价差主要跟随短期利率：利率越高，持有成本越高，曲线越陡。

什么是远月贴水（backwardation）？为什么重要？

指近月合约价格高于远月。由于黄金的地上存量充裕，持续的远月贴水并不常见，通常被解读为即期实物稀缺或近端需求异常强烈的信号。

交易者如何使用期货曲线？

曲线形态用于持有成本与展期收益决策、跨月价差交易，并与COT持仓等数据交叉验证。曲线走陡叠加多头持仓拉满，可能预示市场过热。