白银ETF持仓与资金流向

关于本数据

SLV（iShares 白银信托）、PSLV（Sprott 实物白银信托）和 SIVR（abrdn 实物白银 ETF）是在美上市交易的三大实物白银基金，合计持银超过 7 亿金衡盎司。WatchGold 每个交易日记录三只基金的金库持仓、美元资产规模和申赎净流量。白银流入信托，意味着这部分金属已被从市场上买走；流出信托，则是供应回到市场。

数据来源：各发行方官方基金页面（iShares、Sprott、abrdn），每个交易日采集一次，并与白银现货价交叉核对。历史序列由这些每日快照逐步累积而成。

常见问题

为什么 PSLV 的持仓每天都没有变化？

PSLV 是封闭式信托，没有授权参与人每日申购、赎回份额的机制。二级市场的买卖只改变份额价格，也就是相对净值（NAV）的溢价或折价，动不了信托里的白银。只有当 Sprott 增发新份额（通常在出现溢价时按市价增发）并用所得资金买入白银时，持仓才会上一个台阶；实物赎回仅限大额整批、几乎无人行使，所以持仓也几乎不会下降。图上 PSLV 走平是这类信托的正常状态，不是数据没有更新。

SLV 和 SIVR 的持仓是如何变化的？

两只基金都走标准的 ETF 申赎机制：授权参与人用实物白银整篮申购、赎回份额。份额价格高于净值时，AP 申购份额、信托吸入白银；跌破净值时，AP 赎回份额、白银流出金库。这套套利让持仓几乎每天跟着投资者资金走，所以图上 SLV 和 SIVR 两条线天天在动，而 PSLV 一格一格地跳。

白银 ETF 持仓与资金流对白银市场意味着什么？

三只基金合计持仓上升，说明投资需求正把实物白银锁进基金金库，留给工业用户和其他买家的流通量随之变少；持续流出则是把金属还给市场。SLV 的体量远大于另外两只，总持仓的日常变化基本由它的申赎决定；PSLV 突然上台阶，多半对应 Sprott 的一次份额增发，而非需求面的整体转向。