金先物カーブ

このデータについて

金先物カーブ（タームストラクチャー）は、CMEの清算値を期近から期先まで限月ごとにプロットしたものです。右肩上がりのカーブ（コンタンゴ）は金では通常の形状で、主にキャリーコスト（金利＋保管・保険料）を反映します。右肩下がりのカーブ（バックワーデーション）は稀で、通常は目先の現物需給の急激な逼迫を示します。

出所：CMEの全上場限月の公式日次清算値。取引日ごとに更新し、過去のカーブとの比較も可能です。

よくある質問

コンタンゴとは何ですか？

期先の先物価格が期近を上回る状態です。金の場合、その差は主に短期金利に連動します。金利が高いほどキャリーコストが増え、カーブは急になります。

バックワーデーションとは？なぜ重要ですか？

期近の価格が期先を上回る状態です。金は地上在庫が豊富なため、持続的なバックワーデーションは異例であり、即時の現物不足や目先の需要の強さのシグナルと解釈されます。

トレーダーは先物カーブをどう使いますか？

カーブの形状はキャリーやロールイールドの判断、カレンダースプレッド取引、COTレポートなどポジションデータとのクロスチェックに使われます。カーブのスティープ化とロングの積み上がりが重なると、過熱のサインとなり得ます。