米国10年物TIPS利回り（実質金利）

このデータについて

10年物TIPS利回りは、残存10年の米国インフレ連動国債（Treasury Inflation-Protected Securities）の市場利回りで、市場で直接観測できる実質（インフレ調整後）金利に最も近い指標である。TIPSは元本がCPIに連動するため、その利回りには名目金利からインフレ補償分が除かれている。利息を生まない金にとって実質利回りは保有の機会費用そのものであり、2020年の金高値は深いマイナス実質金利と併走し、2022年の実質金利急上昇は金の重石となった。

出典：米セントルイス連銀 FRED、シリーズ DFII10（10年物インフレ連動米国債・固定満期の市場利回り）。営業日ごとに公表され、WatchGoldはFRED更新後に同期するため、最新値は1〜2営業日遅れる場合がある。

よくある質問

10年物TIPS利回りとは何ですか？

米国の10年物インフレ連動国債の利回りです。TIPSは元本がCPIインフレに連動するため、この利回りは実質利回りであり、おおむね10年物名目国債利回りから期待インフレ率（ブレークイーブン・インフレ率）を差し引いたものに相当します。

実質金利はなぜ金にとって重要ですか？

金は利息を生まないため、保有コストの中心は安全資産の債券で得られたはずの実質リターンです。実質金利が低下し、特にマイナスに転じると機会費用が縮小・消滅し、金は上昇しやすくなります。10年物TIPS利回りは金価格の単一マクロ要因として最も注視される指標です。

TIPS利回りは名目国債利回りと同じですか？

異なります。名目10年債利回りには期待インフレへの補償が含まれ、TIPS利回りには含まれません。両者の差が10年ブレークイーブン・インフレ率で、債券市場のインフレ予想を示します。インフレ期待だけで名目金利が上がる局面は、実質金利の上昇に比べ金への打撃がはるかに小さくなります。