金のプレミアムやディスカウントとは実際に何を意味しますか。

消費国内の金価格と国際価格の差を米ドルで表したものです。プレミアムは、国内の買い手が世界価格より高く払っている状態で、通常は需要が輸入経路を通過した金属を上回るときに生じます。ディスカウントは国内価格が世界価格を下回る状態で、通常は需要が弱いとき、リサイクル供給が多いとき、あるいは正規の通関ルート外から金属が市場に入ったときに生じます。

なぜ5日移動平均を使うのですか。

日次の数値は、価格変動の高まりや計算のいずれかの側にある不規則なデータ点による短期的なスパイクを拾ってしまいます。5日移動平均はそれらを平滑化し、系列が一日のノイズではなく国内需要の方向を反映するようにします。代償は遅れで、実際の歪みは弱められ数日遅れて現れます。

インドや中国のプレミアムで取引できますか。

できません。ワールド・ゴールド・カウンシルはこれを市場の方向性を示す参考指標であり、取引用の指標ではないと明記しています。公表された2つの価格の理論上の差であり、実際の裁定が負担する関税・金融コスト・輸送費・保険・輸入枠へのアクセスを含まず、両サイドを同時に執行することもできません。

教育目的のみ。投資助言や推奨ではありません。Learn moreデータは遅延・修正・不完全な場合があります。利用制限が適用されます。Data Disclaimer

インド・中国プレミアム

世界最大の2つの消費市場における国内金価格と国際金価格の理論上の差を、米ドルで表した指標。

最大の市場である中国とインドの消費者は、国内の金価格をもとに購入を判断します。こうした地域価格は、その市場固有の需給を反映して国際金価格からしばしば乖離します。

ワールド・ゴールド・カウンシルは、インドと中国における国際金価格と国内金価格の理論上の差を米ドル建ての時系列として公表しています。これは市場の方向性を示す参考指標であり、取引用の指標ではありません。ノイズを抑えるため、系列は5日移動平均で表示され、価格変動の高まりや不規則なデータ点による短期的なスパイクが平滑化されます。各市場の方法論ノートはデータと併せて公開されています。

注記: 2025年1月、ワールド・ゴールド・カウンシルはインドの金プレミアム／ディスカウント推計の精度を高めるため方法論を更新しました。これに伴い、過去データはすべて新しい方法論に合わせて改定されています。

ワールド・ゴールド・カウンシル — 金プレミアム／ディスカウント

インタラクティブチャート、ダウンロード可能な時系列データ（中国は2003年、インドは2012年からの日次履歴）、および中国・インドそれぞれの方法論ノート。Goldhub で毎週更新。

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国内価格と国際価格の間にあるもの

この差は、単一の原因による単一の数字ではありません。どちらの市場でも、金属を持ち込むための機械的なコスト（関税・税金・金融コスト・輸送費）と、国内の買い手が求める量と国内供給が満たせる量とのバランスが組み合わさっています。プレミアムは、国内市場が金属に上乗せして払っている状態です。ディスカウントは、国内の金属が輸入するより安い状態で、通常は需要の弱さ、リサイクル供給の多さ、あるいは正規の通関ルート外から供給が入っていることを示します。

インド: インドは消費する金のほぼ全量を輸入するため、通関済みの陸揚げコストが国内価格の下限を決めます。ルピー相場で換算した国際価格に、輸入関税と GST が上乗せされる形です。その下限の周りで、ディーラープレミアムは結婚式と祭礼のカレンダー（アクシャヤ・トリティヤ、ダンテラスからディワリまでの期間が二大需要ピーク）とルピー相場に応じて振れます。価格急騰で買いが止まりリサイクル宝飾品が市場に戻るとき、あるいは非公式輸入が通関済みの金属を下回るときにディスカウントが現れます。輸入関税そのものの変更は、系列全体を平行移動させます。
中国: 中国の国内ベンチマークは上海黄金交易所で、標準地金は人民元／グラムで取引されます。地金輸入は中国人民銀行が発行する枠を持つ銀行を通るため、上海プレミアムはその枠がどれだけ効いているかの読み取りも兼ねます。プレミアムの拡大は、枠がまだ供給できない金属を輸入業者が奪い合っている状態を意味し、通常は数週間のうちにロンドンとスイスから地金を引き寄せます。ディスカウントはその逆で、国内供給が需要を上回っている状態を示し、多くの場合その後に金属が再輸出されます。小売の買いは旧正月前後に集中します。

系列の読み方

水準よりも方向。どちらの系列もディーラーの気配値ではなく理論上の構築物なので、意味を持つのは動き（プレミアムの拡大、ディスカウントの深まり）であって、特定の一日のドル建ての正確な数値ではありません。
5日平均はスパイクを隠します。平滑化により、変動の激しいセッションや不規則なデータ点の単日ノイズが取り除かれるため、実際の単日の歪みは弱められ、数日遅れて現れます。トレンド指標として読んでください。
現物フローと突き合わせる。中国やインドのプレミアムが持続しているなら、下流にも現れるはずです — スイスと英国の輸出データ、上海黄金交易所の出庫量、ロンドン金庫の在庫。プレミアムが動いてもフローが動かないなら、そのプレミアムはノイズとして扱ってください。

よくある質問

金のプレミアムやディスカウントとは実際に何を意味しますか。: 消費国内の金価格と国際価格の差を米ドルで表したものです。プレミアムは、国内の買い手が世界価格より高く払っている状態で、通常は需要が輸入経路を通過した金属を上回るときに生じます。ディスカウントは国内価格が世界価格を下回る状態で、通常は需要が弱いとき、リサイクル供給が多いとき、あるいは正規の通関ルート外から金属が市場に入ったときに生じます。
なぜ5日移動平均を使うのですか。: 日次の数値は、価格変動の高まりや計算のいずれかの側にある不規則なデータ点による短期的なスパイクを拾ってしまいます。5日移動平均はそれらを平滑化し、系列が一日のノイズではなく国内需要の方向を反映するようにします。代償は遅れで、実際の歪みは弱められ数日遅れて現れます。
インドや中国のプレミアムで取引できますか。: できません。ワールド・ゴールド・カウンシルはこれを市場の方向性を示す参考指標であり、取引用の指標ではないと明記しています。公表された2つの価格の理論上の差であり、実際の裁定が負担する関税・金融コスト・輸送費・保険・輸入枠へのアクセスを含まず、両サイドを同時に執行することもできません。

出典と方法論

出典：ワールド・ゴールド・カウンシル Goldhub — インドおよび中国の金プレミアム／ディスカウント。米ドル建てで毎週更新され、日次履歴は中国が2003年から、インドが2012年から。WatchGold はデータを転載せず Goldhub の系列にリンクしています。ダウンロード可能なデータと市場ごとの方法論ノートは同ページで入手できます。2025年1月に WGC はインドの方法論を改定し、それに基づいて全履歴を遡及修正しました。