Fed政策と利回りが金相場の重石に

米国債利回りの上昇により、金利を生まない資産である金の投資家にとっての魅力が低下し、金価格は下落圧力に直面した。Fed高官による、さらなるインフレ圧力の可能性に関する発言は、金利がより長期にわたり高水準にとどまる（higher-for-longer）との市場の期待を強めることとなった。こうしたセンチメントは、欧州の債券市場に見られる広範な圧力の一因にもなった。

地政学的リスクは依然として高水準

継続する地政学的な動向は、安全資産の伝統的な牽引役である世界的な不確実性を高めている。米上院の報告書は、イランが資金調達の目的でステーブルコインのテザー（Tether）を利用したとされる疑いを指摘した。一方、ロシアの予算文書に基づく別の報道では、2027年までに軍事費を27%増額する計画が示されている。

新興国市場における金融懸念が高まる

一部の新興国市場では金融の安定に対する懸念が高まっており、これがより広範な投資家心理やリスク許容度に影響を及ぼす可能性がある。報道によると、コロンビアは融資枠組みの可能性を巡り国際通貨基金（IMF）と協議を行っており、ブラジルでは変動利付債の比率上昇によって国債の財務状況（プロファイル）が悪化していると見られている。