タカ派的なFedとドル高が金相場の圧迫要因に

米連邦準備制度理事会（Fed）の先日の会合要旨で追加利上げの可能性が示唆されたことを受け、金価格は下落圧力に直面した。米国債利回りが数年ぶりの高水準に急騰するなかで米ドルが上昇し、金利を生まない資産と比較してドルの魅力が高まったことで、このセンチメントはさらに強まった。

中央銀行が金の役割を再評価

金が国債や米ドルの代替通貨として台頭するなか、構造的なシフトが進行している可能性がある。リスクを軽減するための措置として、オランダ中央銀行は86 tonnesの金準備を北米からロンドンへ移管しており、これは各国が金現物の保有分を本国に回収、あるいは再配置しているトレンドを浮き彫りにしている。

最近の金価格の下落にもかかわらず、金裏付け型上場投資信託（ETF）への投資資金の流入は引き続き好調である。この乖離は、価格の下落が、投資家による貴金属保有資産の広範な売却によるものというよりも、主に先物市場における売り活動によって引き起こされたことを示唆している。

アジアの主要経済国は複雑な環境に直面しており、中国は成長支援に向けたピンポイントの刺激策を実施し、日本の中央銀行はよりタカ派的な姿勢を示唆している。一方、タイや韓国の金融当局は、ドル高が進む中で独自の政策リスクや通貨リスクを管理しており、これが地域的な金需要に多様な状況を生み出している。

タンザニアの鉱山における死亡事故を巡り、主要な金業界団体に対する告発が行われたことを受け、金業界はサプライチェーン基準に関する法的な監視に直面している。この訴訟は、世界の貴金属業界が調達慣行をどのように監視し、規制していくかに重大な影響を与える可能性がある。