金・銀価格、マクロの逆風に直面

金価格は米ドルの小幅な反落に支えられ、$4,150付近で一定の支持を得たものの、2週間の取引レンジ内にとどまり、より広範な市場の力による圧力を受け続けた。銀価格は下落幅を広げ、原油価格の上昇がインフレ懸念を増幅させる中で、1オンスあたり$60に向けて下落した。これらの懸念はFed（米連邦準備制度）によるさらなる金融引き締めへの期待を強め、両貴金属にとって大きな逆風となった。

タカ派的な中央銀行と米ドル高

世界の中央銀行はインフレ抑制に引き続き注力する姿勢を示しており、金のような金利を生み出さない資産の重しとなっている。オーストラリア準備銀行の議事要旨では、インフレ期待を固定するために迅速な行動をとる根拠が強調された一方、イングランド銀行の高官は政策対応の遅れに対して警告した。米ドルは18ヶ月ぶりの高値からわずかに軟化したものの、概ね底堅さを維持し、ドル建てコモディティの上値を抑えた。

地政学的緊張がエネルギー市場のボラティリティを誘発

高まる地政学的リスクは、インフレ期待の主な原動力であるエネルギー市場のボラティリティを悪化させる要因となった。原油価格は、ウクライナの発電所への攻撃に関する報道や、サウジアラビアの空港への攻撃に伴う中東での供給リスクによって支えられた。しかし、ロシアがディーゼル燃料の輸出を増やす可能性があるとのニュースを受けて、価格はその後軟化し、エネルギーセクターに影響を及ぼす相反する圧力を浮き彫りにした。

広範な市場でリスク許容度が低下

世界の金融市場はリスク回避の兆候を示しており、ハイテクセクターの競争に対する懸念や米国株の軟調さを背景に、アジア株式市場は大幅な売りを経験した。外国為替市場では、日本円が上昇する一方で、ユーロと英ポンドは米ドルに対してわずかに上昇するなど、まちまちな動きとなった。国際通貨基金（IMF）は2026年の世界成長率見通しをわずかに引き上げたものの、市場には依然として警戒感が漂っている。