中央銀行と消費者による金需要は堅調を維持

中央銀行は引き続き金の主要な買い手となっており、中国をはじめとする国々が公的準備資産を拡大し、地金の戦略的な通貨としての役割を強化するために購入を加速させている。これとは別に、インドにおける実物金需要は、国際スポット価格の週足の下落を受けた国内価格の低下や、お祭りシーズンの買いに支えられて回復を見せている。

金融政策見通しと原油価格が金属の重石に

金が6月以来の大幅な週足下落に向かい、銀が年初来安値を更新するなか、貴金属は強い逆風に直面した。アナリストらは警戒感を示しており、急騰する原油価格がインフレ懸念を再燃させ、Fedによる金融引き締め政策の長期化観測を固めたことが、米国債利回りの低下といった通常であれば支援材料となる要因を打ち消したと指摘している。

変容する安全資産のダイナミクス

市場における最近のリスクオフセンチメントは貴金属需要には結びつかず、投資家は代わりに国債、日本円、スイスフランを好んだ。この資金フローは米ドルの伝統的な安全資産としての役割に疑問を投げかけているが、グリーンバックは控えているFOMC会合を前に全体的に底堅さを維持した。

燃料コスト上昇を乗り切る鉱業セクター

鉱山会社は、ディーゼル燃料価格の急騰に伴い、収益性への圧迫が強まる状況に直面している。これが産業用金属生産者のマージンを圧迫している一方で、相対的に高値で推移する地金価格のおかげで、金鉱山会社は操業コスト上昇の影響をより良く吸収できている。