金と銀、年初来安値から反発

週明けの金・銀価格は、前月の急落に伴う直近の安値から跳ね返り、回復基調となった。金は金曜日に付けた年初来安値の水準から反発し、銀は約1年ぶりの安値を記録した後に力強い回復を見せた。原油価格の反落が、貴金属市場に安心感を与える主な要因として指摘されている。

地政学的緊張の緩和が原油の重石に

米国とイランの間で外交的進展の可能性があるとの報道が原油価格の反落につながり、これが金のような金利を生まない資産の支援材料となった。イラン当局者は近い将来の外交の可能性について言及しており、ドーハでの会談後、合意に向けた提案草案が回覧されているとの報道もある。

エネルギー価格の見通しはまちまち

足元の原油価格下落は貴金属にとって追い風となったものの、一部の市場分析では、原油価格が「より長期にわたり高止まりする（higher-for-longer）」軌道をたどると指摘されている。ストラテジストは、数ヶ月に及ぶ混乱が市場の緩衝材（バッファー）を侵食していると指摘しており、在庫の減少と根強い輸送リスクが相まって、中期的には原油価格と輸送コストの高止まりをさらに強める可能性があるとしている。

中央銀行の政策に引き続き注目

世界的な金融政策は引き続き市場の主な原動力であり、根強い金利リスクが金などの資産に影響を与えている。中央銀行関係者からの発言は依然としてまちまちで、ポーランドでのインフレ減速が金融引き締めの開始を遅らせる可能性がある一方、欧州中央銀行（ECB）の高官らは、高インフレが常態化する前にこれに対抗することに引き続き注力する姿勢を示している。