米ドル安を受けて貴金属が反発

米国の政治的動向を受けた米ドル安と米国債利回りの低下に支えられ、金と銀の価格は回復した。特に銀は金の上昇率を顕著に上回っており、アナリストらはこの力強い動きについて、金融環境に対する感応度がより高いためだと分析している。その後、米ドルと債券利回りが反発し始めたことで価格への圧迫要因となり、この上昇基調は期後半に逆風に直面することとなった。

中央銀行と米ドルのボラティリティが主導

米ドルは大きなボラティリティを見せ、米中間選挙直後には一時的に下落したものの、予想を上回る失業保険申請件数のデータやFedのタカ派的なコメントを受けて下げ幅を取り戻した。Fed高官らは段階的な利上げ経路が依然として適切であると再三主張した。一方、イングランド銀行による利上げは、すでに織り込み済みであったことから市場の反応は限定的なものにとどまった。米ドルの値動きは、貴金属を含む市場全体を牽引する重要な要因となった。

鉱山供給は混乱に直面、将来の拡大も

供給面では、複数の鉱山会社が操業上の課題を報告しており、シバニエ・スティルウォーターは労働ストライキの長期化を理由に、米国における白金族金属の生産見通しを引き下げた。これとは別に、ランディン・マイニングは悪天候による混乱を理由に、チリにある同社鉱山の銅生産見通しを下方修正した。対照的に、カレドニア・マイニングは、2028年に生産開始が予定されているジンバブエの主要な新規金プロジェクトの開発資金として、$150 millionの融資枠を確保した。